Vorwort zur 1. Auflage 5r
Vorwort zur 11. Auflage 6r
Abkürzungsverzeichnis 17r
Kapitel 1 Einführung 27r
1.1 Zum Begriff «Finanzierung» 27r
1.2 Eine Systematisierung der Finanzierungsformen 31r
1.3 Ein- und Auszahlungen vs. Erträge und Aufwendungen 37r
1.4 Zusammenfassung 39r
Kapitel 2 Grundlagen der Investitionsrechnung 41r
2.1 Einleitung 41r
2.2 Kalküle zur Messung der Vorteilhaftigkeit 41r
2.2.1 Vielfalt an Methoden 41r
2.2.2 Orientierung an Zahlungsströmen 43r
2.2.3 Pay-back-Methode vs. Nettokapitalwert 43r
2.3 Zusammenfassung 47r
2.4 Literaturhinweise 48r
Kapitel 3 Liquidität und Darstellung der Liquiditätslage 49r
3.1 Inhalt des Kapitels 50r
3.2 Liquidität - Begriff und Bestimmungsgrößen 50r
3.2.1 Begriff 50r
3.2.2 Güterwirtschaftliche Liquidität 54r
3.2.3 Verliehene Liquidität 55r
3.2.4 Zukünftige Liquidität 56r
3.2.5 Antizipierte Liquidität 56r
3.2.6 Zwischenergebnis 56r
3.3 Darstellung der Liquiditätslage durch Bilanzen 58r
3.3.1 Konzeptionen von Bilanzvermögen 58r
3.3.2 Theoretische Bilanz 59r
3.3.3 Exkurs: Spielregeln der theoretischen Bilanz in der Rechnungslegung nach US-GAAP 62r
3.3.4 Liquidationsbilanz 69r
3.3.5 Fortführungs- oder HGB-Bilanz 71r
3.4 Cashflow-Definitionen 78r
3.4.1 Vorbemerkungen 78r
3.4.2 Häufig benutzte Cashflow-Definitionen 81r
3.5 Eine planungstaugliche Cashflow-Systematik, Managemententscheidungen r
und Finanzplanung 85r
3.5.1 Konzept 85r
3.5.2 NOCF als Indikator der Cashflow-Erzeugung im Kerngeschäft 88r
3.5.3 Cashflow-Beitrag aus Finanzanlagen 92r
3.5.4 Kapitalstruktur und Cashflow-Verzehr 94r
3.5.5 Cashflow und noch zu treffende Investitions- und Finanzierungsentscheidungen 94r
3.5.6 Zwischenergebnis 98r
3.6 Finanzplanung: Anforderungen, Strukturierung und Fallstudie 99r
3.6.1 Anforderungen an einen Finanzplan 99r
3.6.2 Strukturierung eines Finanzplanes 100r
3.6.3 Fallstudie Glasspinnerei Straubing AG 101r
3.7 Zusammenfassung 115r
3.8 Anhang: Strukturkurve der Abzinsungszinssätze gemäß § 253 Abs. 2 HGB 116r
3.9 Literaturhinweise 116r
Kapitel 4 Performancemessung oder: wann schafft ein Unternehmen Wert? 119r
4.1 Einführung 120r
4.2 Rendite als interner Zins 121r
4.3 Bilanzielle Renditen 121r
4.3.1 Anforderungen an bilanzielle Renditen 122r
4.3.2 Gesamtkapitalrendite 122r
4.3.3 Modifizierte Gesamtkapitalrendite (ROIC) 124r
4.3.4 Eigenkapitalrendite 129r
4.3.5 Beziehung zwischen Gesamtkapital- und Eigenkapitalrendite 129r
4.3.6 Umsatzrenditen 131r
4.3.7 Wie hoch sind Bilanzrenditen deutscher Kapitalgesellschaften? 132r
4.4 Zur Aussagefähigkeit von bilanziellen Renditen 135r
4.4.1 Problem 135r
4.4.2 Abschreibung, investiertes Kapital und Rendite 137r
4.4.3 Wann wird Wert geschaffen? 138r
4.4.3.1 Bilanzielle und ökonomische Rendite 138r
4.4.3.2 Nettokapitalwert und Aufwands- und Ertragsrechnung 140r
4.4.3.3 Das Konzept des Residualgewinnes 143r
4.4.3.4 Residualgewinne und Unternehmenswertänderung 145r
4.4.4 Marktwerte anstelle von Buchwerten 148r
4.4.5 Eine am Mitteleinsatz der Investoren orientierte Performancemessung 149r
4.5 Zusammenfassung 151r
4.6 Anhang: Bilanzielle Renditen der Fallstudie Glasspinnerei Straubing AG 151r
4.7 Literaturhinweise 154r
Kapitel 5 Finanzierung und Risiko 157r
5.1 Begriff des Risikos 157r
5.2 Darstellung der Risiko- und Chancenstruktur 159r
5.3 Risiko und Chance bei Eigenfinanzierung 160r
5.4 Risiko und Chance bei teilweiser Fremdfinanzierung 162r
5.5 Risiko und Chance bei unterschiedlichen Rechten der Gläubiger 165r
5.6 Bewertung und Risiko 166r
5.6.1 Grundzüge des CAPM 167r
5.6.2 Wert der Fremdfinanzierung und Finanzierungsrisiko 168r
5.6.2.1 Ohne Unternehmenssteuern 168r
5.6.2.2 Mit Unternehmenssteuern 174r
5.7 Zusammenfassung 176r
5.8 Literaturhinweise 177r
Kapitel 6 Liquiditäts- und Finanzanalyse der U AG - eine Fallstudie 179r
6.1 Einführung 179r
6.2 Bewertung für das Jahr des Börsengangs 180r
6.2.1 Struktur der Aktiva, der Passiva und der GuV-Rechnung 184r
6.2.2 Berechnung des NOCF 186r
6.2.3 Berechnung von bilanziellen Renditen 187r
6.2.4 Quantifizierung von Kapitalkosten 188r
6.2.5 Reinvestition, freier Cashflow und Wert des Eigenkapitals 190r
6.3 Liquidität und Rentabilität nach dem Börsengang 193r
6.3.1 Liquiditätslage 193r
6.3.2 Rentabilitätslage 194r
6.3.3 Berechnung des Residualgewinns auf Basis der Eigenkapitalkosten 197r
6.4 Zusammenfassung 200r
6.5 Anhang: Fortführung der Tabellen 6.1 - 6.9 für 1998-2012 201r
6.6 Literaturhinweise 214r
Kapitel 7 Fremdfinanzierung 215r
7.1 Einleitung: Zur Bedeutung der Fremdfinanzierung 216r
7.2 Risiken der Gläubiger 220r
7.3 Kreditsicherheiten als Instrument der Risikoabwehr 228r
7.3.1 Überblick über Kreditsicherheiten 228r
7.3.2 Beschreibung ausgewählter Kreditsicherheiten 228r
7.3.2.1 Personensicherheiten 228r
7.3.2.2 Sachsicherheiten (Realsicherheiten) 230r
7.3.3 Welche Kreditgeber halten welche Kreditsicherheiten? 232r
7.3.4 Funktionen von Kreditsicherheiten 234r
7.3.5 Wie gut halten Kreditsicherheiten im Insolvenzfall? 236r
7.4 Negativklauseln (Covenants) als Instrument der Risikoabwehr 237r
7.4.1 Funktionen 237r
7.4.2 Überblick über häufig eingesetzte Covenants 239r
7.5 Kreditverträge und Disziplinierung der Eigentümer - eine Fallstudie 240r
7.5.1 Sachverhalt 240r
7.5.2 Nebenbedingungen der Kreditverträge 242r
7.5.3 Analyse 244r
7.6 Langfristige Fremdfinanzierung 245r
7.6.1 Schuldscheindarlehen 245r
7.6.2 Unternehmensanleihen 246r
7.6.3 Bankkredite 249r
7.6.4 Gesellschafterdarlehen 252r
7.6.5 Zero-Bonds 255r
7.6.6 Floating Rate Notes (FRN) 257r
7.6.7 Doppelwährungsanleihen 258r
7.6.8 Commercial-Paper-Programme 258r
7.7 Kurzfristige Fremdfinanzierung 259r
7.7.1 Ãœberblick 259r
7.7.2 Kredite von Nichtbanken 260r
7.7.2.1 Lieferantenkredit 260r
7.7.2.2 Kundenanzahlungen 261r
7.7.2.3 Factoring 263r
7.7.3 Kredite von Kreditinstituten 264r
7.7.3.1 Kontokorrentkredit 265r
7.7.3.2 Lombardkredit 265r
[...]onotes und Commercial Paper 266r
7.7.3.4 Akzeptkredit 266r
7.7.3.5 Avalkredit 267r
7.8 Zusammenfassung 267r
7.9 Anhang: Zinsstrukturkurve der Deutschen Bundesbank zwischen Septemberr
1972 und März 2014 268r
7.10 Literaturhinweise 268r
Kapitel 8 Finanzierungs-Leasing-Verträge 271r
8.1 Fragestellungen 271r
8.2 Formen von Leasingverträgen 274r
8.3 Finanzierungs-Leasing-Vertrag und vollkommener Kapitalmarkt 278r
8.4 Finanzierungs-Leasing-Verträge und unterschiedliche Besteuerung von LG bzw. LN 282r
8.5 Fallstudie: Optimale Leasing GmbH 285r
8.5.1Sachverhalt 285r
8.5.2Lösungsvorschlag 290r
8.6 Zusammenfassung 293r
8.7 Anhang: Beleg für die Belastungsgleichheit des Fremdfinanzierungsvolumens 294r
8.8 Literaturhinweise 295r
Kapitel 9 Eigen- und Beteiligungsfinanzierung 297r
9.1 Zur Definition von Eigenkapital 298r
9.2 Wie viel Eigenkapital braucht ein Unternehmen? 300r
9.3 Zur Eigenkapitalausstattung von Unternehmen: Daten und Problem 305r
9.4 Rechtsform und Eigenkapital 312r
9.4.1 Einführung 312r
9.4.2 Einzelunternehmen 314r
9.4.3 Stille Gesellschaft 314r
9.4.4 Offene Handelsgesellschaft (OHG) 316r
9.4.4.1 Rechtsvorschriften 316r
9.4.4.2 Vorteile der Rechtskonstruktion 317r
9.4.5 Kommanditgesellschaft 318r
9.4.5.1 Rechtsvorschriften 318r
9.4.5.2 Vorteile der Vertragskonstruktion 318r
9.4.5.3 GmbH & Co. KG 319r
9.4.6 Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) 319r
9.4.6.1 Haftungsbeschränkung und Folgen 319r
9.4.6.2 Rechtsvorschriften 320r
9.4.7 Aktiengesellschaft (AG) 321r
9.4.7.1 Kompetenzverteilung unter den Organen der AG 321r
9.4.7.2 Gläubigerschutz und Finanzierung 323r
9.4.7.3 Finanzierungsvor- bzw. -nachteile 324r
9.4.8 Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) 326r
9.4.9 Genossenschaft 326r
9.4.9.1 Rechtsvorschriften und Organe 326r
9.4.9.2 Finanzierungsaspekte 327r
9.4.10 Was folgt? 327r
9.5 Nicht emissionsfähige Unternehmen und Eigenkapital 328r
9.5.1 Vorbemerkung 328r
9.5.2 Aufnahme eines neuen Gesellschafters - Grundlagen 329r
9.6 Emissionsfähige Unternehmen und Eigenkapital - das Beispiel der AG 332r
9.6.1 Stammaktie und Mitgliedschaftsrechte des Aktionärs 332r
9.6.2 Vorzugsaktien 337r
9.6.3 Techniken der Kapitalerhöhung bei der AG 342r
9.6.3.1 Ãœberblick 342r
9.6.3.2 Kapitalerhöhung gegen Einlagen (ordentliche Kapitalerhöhung) 344r
9.6.3.3 Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen 348r
9.6.3.4 Das genehmigte Kapital 349r
9.6.3.5 Bedingte Kapitalerhöhung 350r
9.6.3.6 Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln 351r
9.6.4 Zur empirischen Bedeutung von Kapitalerhöhungen durch Ausgabe von Aktien 353r
9.7 Eigenkapital und startende bzw. wachsende junge Unternehmen 355r
9.7.1 Einführung 355r
9.7.2 Private Equity und junge Unternehmen 356r
9.7.3 Wachsende, nicht notierte Unternehmen und Eigenkapital-Surrogate 362r
9.7.3.1 Genussschein 362r
9.7.3.2 Fallstudie Hubler GmbH 366r
9.7.3.3 Verkäuferdarlehen und Private Equity - oder: wie man finanziellen Druck erzeugt 372r
9.7.4 Erster Börsengang (IPO) 379r
9.7.4.1 Vorbemerkung 379r
9.7.4.2 Eintritt in den Primärmarkt - Grundzüge 379r
9.7.4.3 Unterbewertung der neuen Aktien 382r
9.7.4.4 Kosten einer erstmaligen Aktienemission 383r
9.8 Zusammenfassung 384r
9.9 Literaturhinweise 385r
Kapitel 10 Innenfinanzierung 389r
10.1 Definition und Bedeutung der Innenfinanzierung 389r
10.2 Herkunft und Verwendung des...